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Mensual de asignación de activos – Junio de 2018

Estrategias de inversión, Market commentary, Mensual de asignación de activos

 

Los mercados se vieron afectados por tres frentes distintos en mayo: (i) la escalada del riesgo político en Italia, (ii) la debilidad del crecimiento (especialmente en Europa) y (iii) la fortaleza del USD, que se dejó notar en los mercados emergentes / En Italia, el mercado está preocupado por los excesos fiscales y por las perspectivas de enfrentamientos entre el nuevo gobierno y las autoridades europeas. Como resultado, la deuda de la Eurozona 'periférica' se desmoronó. Los mercados italianos probablemente seguirán siendo volátiles mientras los inversores vayan asumiendo las noticias, la evolución de la política y los datos económicos / Hay señales de ralentización en el crecimiento en los últimos datos, especialmente en la Eurozona. No obstante, creemos que es complicado argumentar un giro en el ciclo económico tan pronto. Aunque los datos se han debilitado, la actividad sigue expandiéndose tanto en los países desarrollados como en los emergentes / El sufrimiento de los mercados emergentes se debió fundamentalmente a las mayores rentabilidades en EE. UU. y a la fortaleza del USD. A nuestro modo de ver, la deuda de estos países ofrece valor y las todavía bajas rentabilidades en Estados Unidos la favorecen pero es necesario que el sentimiento hacia el USD y hacia el riesgo global se estabilice para que la deuda emergente pueda apreciarse significativamente

La rentabilidad de los mercados globales de renta variable fue mixta en mayo. Estados Unidos ascendió aproximadamente un 2,3% gracias al sector de las tecnologías de la información. Sin embargo, el sector financiero y de seguros cerró el mes con pérdidas, ya que el aumento de las rentabilidades en EE. UU. se ralentizó a mediados de mes tras alcanzar sus máximos en siete años. La renta variable europea lo hizo peor, especialmente en la Eurozona. El EuroSTOXX 50 cayó casi un 4% tras el buen rendimiento obtenido entre abril y mediados de mayo. La renta variable europea estuvo afectada por el aumento de la incertidumbre política en Italia, lo que se sumó a la preocupación continuada por la debilidad del crecimiento de la Eurozona.

 

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